30 diciembre 2004

La burbuja pinchará en 2005 si suben los tipos

Una previsión reflejada en El Confidencial para terminar el año: «La previsible subida de tipos en la Eurozona en 2005 amenaza con pinchar la burbuja inmobiliaria española, tal y como ha sucedido este año en el Reino Unido. No son pocos los expertos que comparan la situación inmobiliaria de ambos países y la vinculan al devenir de los tipos. Pero unos y otros se encuentran en momentos distintos. Mientras en España los precios de los inmuebles siguen creciendo a ritmos del 17%, en Inglaterra ya han empezado a caer. Y mientras el Banco de Inglaterra ha estado subiendo los tipos en los meses pasados, el Banco Central Europeo se ha mostrado impasible. El temor se respira en el mercado: si los tipos suben en la Eurozona como en Inglaterra, ¿se pinchará también la burbuja inmobiliaria como está sucediendo en este país? “La burbuja española es similar a la del Reino Unido, con la salvedad de que el Banco de Inglaterra tiene capacidad de maniobra y el de España no”, son las palabras utilizadas por el banco de negocios Morgan Stanley en su último informe. Para este banco de inversión, la similitud entre ambos países consiste en que “los inmuebles estaban en 2003 un 30% por encima de sus precios objetivos si nos atenemos a los fundamentales”.»

22 diciembre 2004

Ganan las plusvalías del ladrillo

De la sección Su vivienda de El Mundo: "El mercado inmobiliario volverá a ofrecer plusvalías más altas que la renta variable". «A falta de medio mes para que termine el año, la comparación entre la rentabilidad de la vivienda y la de la Bolsa apunta a una victoria apretada del 'ladrillo' sobre el 'parqué'. Al cierre de esta edición, el Ibex-35 rondaba la cota de los 8.900 puntos, lo que representa un avance del 15% respecto al 2 de enero de 2004. Mientras, las últimas cifras referentes al incremento de los precios de la vivienda (pese a las dudas que el Gobierno ha lanzado acerca de su elaboración) indican una revalorización del 17,48% interanual. Suficiente como para pensar que, este año, las plusvalías inmobiliarias serán más grandes en el sector inmobiliario que en la renta variable. El dato remite a los años más acelerados del 'boom' y rompe con la tendencia que se esbozaba hace ahora un año. En diciembre de 2003, los analistas consideraban la 'victoria' de la Bolsa sobre el 'ladrillo' (38 a 17, en porcentajes de revalorización) y especulaban sobre sus efectos en el comportamiento de la demanda de viviendas. Un año después, la renta variable se ha comportado con más debilidad de lo esperado, los bienes inmuebles han mantenido su tendencia inflacionista y los pronósticos han quedado en nada.»

16 diciembre 2004

Más de 7 años de renta neta

Aumento continuado del volumen de renta necesario para pagar una vivienda: «La fortísima revalorización que han protagonizado los precios de la vivienda, del 106,2% desde 1996, y el moderado avance de la renta salarial neta, que ascendió al 34,5%, ha provocado que en la actualidad los hogares deban destinar los recursos netos obtenidos durante 7,1 años para pagar su casa. Los hogares se enfrentan, a la vista de estas cifras, a una creciente divergencia entre los ingresos que perciben y el gasto que deben asumir para hacer frente a la adquisición de una vivienda, según sostiene Caixa Catalunya en su último informe de coyuntura económica. El estudio constata cómo mientras en 1996 (antes de que comenzara el actual boom inmobiliario) una familia de asalariados necesitaba destinar el ingreso neto íntegro obtenido durante 4,6 años para poder comprar una casa, en 2003 esta cifra aumentó hasta alcanzar un promedio de 7,1 años.» "Las familias necesitan 7,1 años de renta neta para pagar la casa".

12 diciembre 2004

Se supera el volumen hipotecario de 2003

Según ha informado la Asociación Hipotecaria Española (AHE): «El valor de los préstamos hipotecarios gestionados por los bancos, cajas y cooperativas de crédito aumentó en 92.817 millones de euros en los diez primeros meses del año, lo que supone un incremento acumulado del 19,8% y supera en importe a la expansión registrada en todo 2003. Tan sólo en el mes de octubre el saldo vivo hipotecario -nuevos préstamos concedidos menos amortizaciones- aumentó la cifra casi récord de 9.483 millones de euros, que alcanza los 112.615 millones si se compara con el volumen que gestiona la banca un año antes. Según la AHE, el mercado hipotecario mantuvo en octubre "un ritmo fuertemente expansivo", a pesar de que la tasa de crecimiento se desaceleró ligeramente y se situó en el 25,13% frente al 25,3% récord de septiembre y que supuso el mayor repunte contabilizado desde que se inició el actual periodo expansivo del sector en 1996. (...) Por su parte, El Banco Central Europeo (BCE) ha detectado una aceleración de la demanda de préstamos para la adquisición de viviendas en la zona euro, con una tasa de crecimiento del 9,8% en octubre, frente al 8,4% registrado en el primer trimestre del año. La deuda de los hogares volvió a aumentar en el tercer trimestre y ya se sitúa en el 55% del PIB de la eurozona.»

Datos: Informe AHE de la actividad crediticia hipotecaria de Octubre 2004 (en PDF).

05 diciembre 2004

La cosa se mueve en el Reino Unido

Como se venía comprobando, el cambio de ciclo es inevitable tras la política del Banco de Inglaterra. Noticia de Cinco Días: «Los precios de la vivienda en Reino Unido cayeron un 0,4% en noviembre sobre el mes anterior, después de la reducción del 1,1% registrada en octubre, según el informe sobre el sector divulgado el viernes por el banco Halifax. Los precios crecieron en septiembre después de haber experimentado en agosto su primer descenso desde 2002. 'Desde julio, los precios han caído un 0,9%', subrayó el banco, que precisó que la bajada del mes pasado ha sido menor a las registradas en octubre y en agosto, lo que sugiere que 'podría estar en marcha una ralentización'. Esta caída en el mercado inmobiliario sigue a las cinco subidas de tipos de interés llevadas a cabo por el Banco de Inglaterra entre noviembre de 2003 y agosto de 2004, destinadas a controlar el aumento en los precios inmobiliarios de los últimos años. Aunque en tasa interanual los precios en noviembre experimentaron un incremento del 16,8%, éste es muy inferior a la subida anual del 22,1% registrada el pasado mes de julio.»

Pero lo más llamativo es el análisis de previsiones que maneja Barclays. "Reino Unido: El precio de la vivienda caerá un 20% en dos años": «El informe prevé que la caída en el precio de las viviendas no será gradual, como había sugerido el Banco de Inglaterra, pues supondrá hasta una quinta parte del precio actual durante 2005 y 2006. De acuerdo con Barclays, los precios de las casas en el Reino Unido caerán un 8% el próximo año, hasta suponer una reducción de hasta 18.000 euros en el valor actual de la vivienda media. "La gente dice que los precios de las viviendas se pueden ajustar de forma gradual, pero me sorprendería mucho que eso ocurriera", afirmó Smallwood, que considera además que esa situación afectará al gasto de los consumidores británicos. Barclays, que presentará este análisis a la Bolsa de Londres el próximo jueves, es la quinta entidad hipotecaria del Reino Unido, con préstamos que superan los 90.000 millones de euros.»