14 diciembre 2012

La vivienda baja al mayor ritmo desde 2007

El precio de la vivienda libre bajó un 15,2% en el tercer trimestre del año respecto al mismo periodo de 2011, según el Índice de Precios de Vivienda del INE. Esto significa que durante el trimestre ha vivido su mayor descenso desde 2007.
La caída interanual del precio de la vivienda libre registrada en el tercer trimestre se ha ampliado ocho décimas respecto a la experimentada en el segundo trimestre de 2012, cuando los precios bajaron un 14,4%. De esta forma, ya son 18 los trimestres consecutivos en los que los precios de la vivienda presentan tasas interanuales negativas. El precio de la vivienda comenzó a caer en el segundo trimestre de 2008 (-0,3%) y desde entonces la tendencia no se ha revertido.

Comparado con los tres meses anteriores, el precio de la vivienda libre descendió un 3,8%. Desde el tercer trimestre de 2010, el precio de la vivienda viene registrando tasas trimestrales negativas.

Por tipo de vivienda, el precio de la vivienda nueva descendió en el tercer trimestre un 13,6% en tasa interanual, ahondando en ocho décimas la caída del segundo trimestre (-12,8%) y registrando así su mayor descenso desde 2007, año en el que arranca la serie del INE. Por su parte, la vivienda usada se abarató el 16,4% interanual, ampliando en siete décimas la disminución interanual registrada en el segundo trimestre (-15,7%). Se trata también de la mayor caída de la serie hasta el momento.

En lo que va de año, el precio de la vivienda libre acumula un retroceso del 11,5%, con descensos del 9,9% en la vivienda nueva y del 12,6% en la usada.

En tasa intertrimestral, el precio de la vivienda nueva retrocedió un 2,9% en el tercer trimestre, mientras que el de la vivienda usada se contrajo un 4,4%, profundizando de esta formas las caídas trimestrales de abril-junio de 2012, cuando los pisos nuevos bajaron un 2,6% y los de segunda mano, un 3,7%.

Vía El Economista (14-12-2012)

30 noviembre 2012

Las pérdidas de la SAREB

Luis Garicano escribe en Nada es Gratis sobre la gestión que tiene encomendada la SAREB o 'banco malo' y la necesidad de que se reconozca desde el principio las pérdidas en que terminará incurriendo.
«Volvemos a nuestro querido promotor, cuyo bienestar ha sido la prioridad máxima de nuestra política económica en estos 5 años (o más bien 15), va a poder ser refinanciado por la SAREB. Mirad por favor la página 11 del plan de negocio porque es para llorar. “En condiciones específicas, la Sareb podrá anticipar financiación adicional a un deudor para aumentar las recuperaciones, así como el valor de los activos.” Y “la Sareb trabajará activamente con todos los deudores y participará en la reestructuración, refinanciación y terminación consensuadas de los préstamos, en función de cuál sea la estrategia comercial óptima. Sin embargo, lo anterior estará supeditado a que los deudores muestren una actitud de cooperación, transparente y realista.” O sea en teoría debemos creer que estos señores que están en mora, que no han terminado de construir la casa en 5 años, si les damos un poquito más de ese dinero que España no tiene, ya la terminarán y será una casa estupenda, que contrariamente al resto hasta 1 millón y medio, sí será vendible. Y también que, a pesar de las excelentes conexiones políticas de estos señores promotores, y su estupendo asiento en el palco del Bernabeu, los gestores de la SAREB van a tener criterios completamente técnicos a la hora de darles el dinero. Pues no, no nos lo creemos. Eso nos dijo la CCM hace 5 años, Caja Sur hace 4, Bancaja y CAM hace 3, y así terminaron. No puede usarse la SAREB para seguir financiando a los Señores del ladrillo a costa de la economía productiva. Y no, no se trata de refinanciar para no “perder dinero”. El dinero está perdido. Se tratar de no reconocer que el dinero ya se ha perdido.»

Nos hacemos trampas en el solitario (Luis Garicano, 22-11-2012)

13 noviembre 2012

Los desahucios y el abuso bancario en las hipotecas

De entre los diferentes artículos de estos días sobre el problema de los desahucios en este momento de la crisis, cuando aún no sabemos cuál terminará siendo la nueva norma hipotecaria, me interesa resaltar esta columna publicada por El País del fiscal Carlos Castresana:
Los bancos españoles están ejerciendo su derecho contra las familias deudoras de manera abusiva y antisocial, manifiestamente contraria a las reglas de la buena fe. Acuden a los juzgados y solicitan que se ejecuten los préstamos hipotecarios, haciendo completa abstracción del hecho de que los deudores no pueden cumplir porque el contrato ha quedado distorsionado por un cambio radical de las condiciones de los mercados que los propios bancos propiciaron, en buena medida, aprovechándose durante años de una inflación inmobiliaria desmedida para obtener una revalorización artificial de sus activos. Son los bancos quienes sobreestimaron la solvencia de los deudores, quienes tasaron temerariamente al alza las viviendas, quienes determinaron las cuotas y los intereses, los vencimientos y todo lo demás. Ellos calcularon que los deudores podrían pagar, y se equivocaron.

En estas condiciones, los contratos se han tornado profundamente desequilibrados e injustos y no pueden cumplirse tal como fueron pactados. Los jueces no pueden hacer recaer sobre los deudores todas las consecuencias de la crisis y la especulación de las que no son culpables. Nuestro ordenamiento jurídico, simplemente, no ampara que, proviniendo todos los errores que han distorsionado el contrato de una de las partes, las consecuencias las deba pagar la otra parte. La Ley Orgánica del Poder Judicial ordena taxativamente qué debe hacerse con las acciones ejercidas de mala fe: los jueces deben rechazarlas fundadamente.

"Contratos que no pueden cumplirse", Carlos Castresana Fernández (El País, 13-11-2012)

29 octubre 2012

El ladrillo que digiere el banco malo conlleva pérdidas del 63%



El agujero patrimonial que tienen los cuatro bancos nacionalizados por el FROB es de 45.000 millones de euros. Esa es la primera cantidad que pondrá sobre la mesa el 'banco malo' para sanear los activos tóxicos de estas entidades. La sociedad de gestión de activos Sareb ha marcado sus directrices esta tarde y el resto de entidades que necesitarían ayuda pública ya saben a qué atenerse. El descuento sobre las viviendas, el suelo y los préstamos que se transferirán tendrá un promedio del 63%. Un considerable trozo del pastel de la burbuja que los bancos y cajas han cocinado durante casi una década y que irá ahora, en tanto pérdida patrimonial, contra la cuenta de resultados del sistema financiero español.

Extracto algunos párrafos de la noticia de El Confidencial:

Según los detalles revelados, el precio de transferencia de los activos, la cuestión fundamental sobre la que giraba la constitución del banco malo (bautizado como SAREB), tendrá un descuento medio del 63% sobre valor bruto, resultante de las distintas rebajas aplicadas por tipo de producto inmobiliario: así, será de un 79,5% para suelo, un 63,2% en curso, un 54,2% para obra terminada, un 45,6% para el préstamo promotor, de ellos un 32,4% para lo ya terminado y un 53,6% para financiar suelo.

La rentabilidad (ROE) esperada para el 'banco malo' es del 14-15% como media para los 15 años de vida que se calcula que tenga el SAREB, aunque durante los primeros años se esperan unos resultados modestos, incluso pérdidas, según los expertos del sector. En este caso, la cifra de rentabilidad adelantada esta tarde del 15% está asociada a un "escenario conservador". Para alcanzar estas cifras, los recursos propios alcanzarán solo un 8% del capital, es decir, endeudamiento del 92%, lo que incrementa la rentabilidad potencial.

Noticia de E. Segovia en El Confidencial (29-10-2012)

24 octubre 2012

El banco malo y el desplome de la vivienda

El economista José Carlos Díez analiza en su blog el impacto que un determinado diseño del "banco malo" puede tener en los precios de la vivienda, y por ende en el sostenimiento de la deuda privada del ladrillo. Compara la política de asumir los todos los activos tóxicos con el único fin de liquidarlos en el mercado mediante venta, y no gestionarlos en régimen de alquiler, con "obligar a un enfermo con empacho acabarse la comida de la nevera para no tirarla".

Como nos enseñó Irving Fisher, la deflación de activos, en este caso la caída del precio de la vivienda, hace que cada día la deuda sea más insostenible y acaba por no pagar. Los inversores internacionales temen que no podamos devolver nuestras deudas y por eso no nos compran más bonos. Como nuestros bonos no pueden emitir bonos, no pueden dar crédito. Como no dan crédito, muchas familias que piensan que los precios de la vivienda ya son atractivos no pueden conseguir una hipoteca. Entonces, la demanda y los precios de la vivienda caen más, los inversores temen el impago y vuelta a empezar con el círculo vicioso.

Por esta razón, es necesario que los precios caigan hasta un nivel atractivo para la compra pero hay que evitar la sobrerreacción. El mayor riesgo de sobrerreacción es la creación del banco malo para sanear los activos inmobiliarios del sistema bancario que puede acabar gestionando más de 100.000 viviendas. Una opción sería crear un banco bueno y poner la mayor parte de esas viviendas en alquiler. Esto evitaría que en momento de expectativas negativas sobre la evolución futura, restricción de crédito y demanda de vivienda muy débil, la salida al mercado de esa inmensa cantidad de pisos a la vez desplome los precios. 

"Banco malo, precio de la vivienda y depresión" (José Carlos Díez, 21-10-2012)

08 octubre 2012

Subastas para dar salida al stock inmobiliario

Con el enorme stock de viviendas que acumulan los bancos, se va a popularizar la venta mediante subastas por lotes de los activos adjudicados. La subasta permite una venta más rápida y eficiente a cambio de rebajar los precios de salida lo suficiente para que sirva de promoción de la propia subasta. La firma de subastas americana Kennedy Wilson entra en el mercado español con la subasta de 50 apartamentos en un complejo con campo de golf en la costa de Murcia.

Kennedy Wilson, empresa internacional de inversión y servicios especializada en el sector inmobiliario, ha apostado por España para iniciar su negocio de subastas en Europa. Esta ambiciosa iniciativa hará su puesta de largo con la subasta de viviendas en el Golf Resort Hacienda del Álamo. (...) Las unidades a subastar tienen precios de salida desde 33.000 euros, mientras que los precios originales de las viviendas llegaban hasta los 372.000 euros. El precio de salida de las viviendas en la subasta ronda el 70% de descuento con respecto a su precio original.

Noticia en "El Mundo: Su Vivienda".

Para los clientes que necesiten financiación y cumplan los requisitos para la concesión de la hipoteca, el mismo banco que vende financia hasta el 100% del importe de la compra. En este caso se trata de Catalunya Banc. Todo sea por rebajar el stock de activos tóxicos.

30 septiembre 2012

Salvados sobre la burbuja: "Yo ya lo dije"

El pasado domingo Salvados, el programa de Jordi Evolé, entrevistó a varios analistas que habían advertido sobre la crisis que se avecinaba tras el pinchazo de la burbuja inmobiliaria. "Yo ya lo dije" no tiene desperdicio, en las voces de Miguel Sebastián, Julio Rodríguez, Ernesto Ekaizer y Rubén Manso.

Evitar una nueva burbuja inmobiliaria

Martí Saballs escribe en su blog sobre la repetición de las burbujas inmobiliarias a lo largo de la historia, con el ejemplo de Estados Unidos como referente. Qué habría que hacer para evitar una nueva burbuja:

Una vez limpiados de tóxicos, en unos años en España se volverá a construir. Una cifra ideal sería unas 300.000 viviendas por año. Bastaría con controlar el suelo que se pone a la venta, regular mejor qué se construye, apostando por la calidad y no la cantidad. Los incentivos fiscales deberían ser mínimos. La regulación debería obligar a las entidades financieras a financiar menos del 80% del valor de las tasaciones (por cierto, que alguien audite a estas tasadoras) y a exigir que el coste anual de la hipoteca sea menor al 30% de los ingresos, observando un escenario potencial con tipos de interés más altos, por si acaso. Y, por supuesto, seguir mejorando la ley de alquiler, una de las mejores reformas que ha hecho el Gobierno. Dicho esto, me temo que volveremos a ver, si no una burbuja, otra burbujita, en menos de quince años. La historia se repite.

"¿Seremos capaces de evitar una nueva burbuja inmobiliaria?" (Blog de Martí Saballs)

31 agosto 2012

El banco malo trabajará con precios pre-burbuja

El ministro De Guindos ha afirmado tras la aprobación del real decreto que regula el 'banco malo' español que esta entidad comprará los activos inmobiliarios que se han adjudicado los bancos a un precio "reducido" y dispondrá de hasta 15 años para venderlos para cumplir el objetivo de "no incurrir en pérdidas". El precio reducido ha sido explicado como "precios pre-burbuja".

En la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros, De Guindos aseguró que "el mal llamado banco malo", que asumirá "activos no tan malos", es decir, sólo parte de los 180.000 millones en que se valoran todos los créditos morosos y de difícil recuperación en poder de la banca. La sociedad entrará en funcionamiento a finales de noviembre para aislar los inmuebles de las entidades con ayudas públicas.

Tras asegurar que los activos que pasarán a formar parte del 'banco malo' serán "fundamentalmente" los adjudicados -viviendas procedentes de particulares y empresas a cambio de cancelaciones hipotecarias y embargos-, no quiso especificar el detalle y afirmó que el núcleo de las compras será el "crédito promotor problemático" por ser "el activo más tóxico".

En cuanto a los precios de adquisición, el Banco de España será el encargado de fijarlos, aunque serán precios "pre-burbuja inmobiliaria", es decir, "los adecuados para que la sociedad gestora sea viable y no genere pérdidas y que en última instancia no tenga impacto para el contribuyente". De Guindos consideró que la tarea será "sencilla" dadas las "grandes provisiones" realizadas por las entidades financieras para cubrir la pérdida de valor de esos activos tóxicos. De hecho, recordó que la reforma de febrero obligaba a las entidades financieras a provisionar el 80% del valor del suelo que se hubiera adjudicado por el impago de los créditos.

Noticia publicada en El Mundo (31-08-2012)

16 junio 2012

La vivienda acentúa su caída en 2012

La caída anual del precio de la vivienda que estima el INE es del -12,6% en el primer trimestre de 2012, casi un punto y medio más baja a la registrada en el último trimestre de 2011. Los datos de la noticia provienen de esta nota de prensa del INE.


El parón en la compraventa de vivienda, un mercado que ha registrado en los últimos meses el menor número de transacciones de toda la serie, ha motivado también un aumento del ritmo de bajada en los precios de los inmuebles ante las dificultades para cerrar operaciones. Según el índice de precios de vivienda (IPV) que ha publicado hoy el INE, la vivienda libre se abarató de media un 12,6% en el primer trimestre de 2012 respecto al mismo periodo del año anterior, lo que supone su mayor descenso desde que la oficina estadística recoge estos datos en 2007, cuando estalló la burbuja inmobiliaria. Desde los máximos que alcanzó el índice del INE en el segundo trimestre de 2007, la vivienda se ha abaratado en un 25,6%. El ritmo de caída del último año es superior también a todos los registrados en las últimas décadas por diferentes organismos oficiales y sociedades de tasación y se convierte en el mayor de la democracia en términos nominales. (...)

Por tipo de vivienda, el precio de la nueva disminuyó el 11,8% en el primer trimestre de 2012, lo que supone también la tasa más baja del histórico, mientras que el de la usada se abarató el 13,3%. Los datos del arranque de 2012 acentúan el descenso del 11,2 % con el que terminó 2011. El abaratamiento comenzó en 2008, cuando los pisos bajaron un 5,4% de media, y continuó en 2009, con una caída del 4,3%, y en 2010, con una bajada del 1,9%, según el INE.

"La vivienda abre 2012 con la mayor caída de precios de toda la democracia". (El País, 14/06/2012)

14 mayo 2012

Los 'bancos malos' del ladrillo necesitan transparencia

La historia de Bankia es la de un fracaso anunciado. No fueron pocos los analistas que vieron difícil, cuando no imposible, que varias cajas con problemas dieran lugar a un banco más saneado y con menos riesgo de caer. El tamaño no hace a los bancos más solventes por arte de magia: lo único que garantiza es que entren a formar parte del club "too big to fail" y por tanto el gobierno tenga que salir en ayuda del banco si éste necesita capital. Justamente lo que le ha pasado a Bankia.

Para ilustrar la falta de confianza en el "banco malo" que creó Bankia y que ha resultado del todo ineficaz para ahuyentar el riesgo de insolvencia de la entidad, veamos lo que decía Moody's hace un año. Las dudas de esta agencia y de otros, maduradas durante doce meses completos por los mercados financieros, han hecho caer a Bankia como fruta madura. El saneamiento de BFA-Bankia se articuló dejando en la matriz, separados de la entidad principal, los activos más tóxicos de su balance.

Moody's sostiene que la creación de estos vehículos no protege al 'banco bueno' en caso de pérdidas y, además, éste no queda totalmente limpio de activos problemáticos (crédito moroso y ladrillos), sino que mantiene algunos en balance. (...) El hecho de que ambos estén dentro de la misma estructura significa que "si no hay una separación estricta (ring-fencing), el banco bueno se puede ver afectado por problemas potenciales de calidad de los activos y de liquidez en la matriz (el banco malo)". ¿Cómo se vería afectado? "Si el banco malo necesita ayuda, puede exigir al bueno que le pague más dividendos, lo que minaría sus recursos". (...) La agencia señala que no hay una separación clara entre los activos buenos y los malos: "El banco bueno sigue teniendo una porción de los activos problemáticos (crédito promotor, tanto moroso como problemático, y activos inmobiliarios adjudicados y adquiridos); de forma similar, los bancos malos mantendrán en sus libros activos de bajo riesgo, como deuda pública. Esto difumina las líneas entre los bancos buenos y malos". Fuente.

Pues bien, ante la falta de definición de este saneamiento de "bancos malos" sui generis que se sacó de la manga en su momento el Banco de España, el enésimo decreto de reforma financiera recupera y generaliza la idea de las filiales inmobiliarias donde descansarían todos los activos tóxicos que los bancos acumulan tras el fin del ladrillazo. Esta especie de "bancos malos" individualizados para cada entidad, que nacen acompañados de la definitiva vuelta de tuerca en forma de provisiones, ya ha sido calificado por algunos de completo disparate. Los bancos van a seguir teniendo en su balance los activos si los vehículos inmobiliarios mantienen participación mayoritaria de la entidad. Si algo pueden aportar estas sociedades, eso sí, es más transparencia en las cuentas de la liquidación del suelo, las promociones y las viviendas adjudicadas.




Algunos datos para seguir temiendo al futuro: el embrión de "banco malo" del Santander ya es la mayor inmobiliaria de España, con 3.500 millones en viviendas en stock. La estrategia de la Caixa, separando de la propiedad de Caixabank los activos inmobiliarios adjudicados, ha hecho de Servihabitat un "banco malo" que podría duplicar su tamaño cuando asuma los 2.734 millones en ladrillo de la integración de Banca Cívica. Casi todos los bancos tenían ya filiales inmobiliarias. La exposición de éstos a sus "bancos malos" se esconde en la letra pequeña de las cuentas actuales, pero con las nuevas provisiones de 28.000 millones se le da una visibilidad que obliga a reconocer puntualmente las pérdidas de la gestión del ladrillo o los inversores seguirán creyendo que se trata de un pozo sin fondo.

El único punto fuerte de esta salida a la indigestión inmobiliaria de nuestro sistema financiero se manifiesta en la posibilidad de que los bancos coloquen en su "banco malo" una cartera suficiente de vivienda que, para darle salida, y una vez asumida la totalidad de la pérdida en el balance, se ponga a la venta con precios sustancialmente bajos. Este tirón a la baja en el mercado puede dar alguna alegría por el lado de las ventas y al menos dar la señal al mercado de que los activos tóxicos aún pueden servir para hacer negocio si se fijan precios razonables, alejados de los máximos de los tiempos de la burbuja.

27 abril 2012

Santander crea la mayor inmobiliaria de España


El Banco Santander quiere confirmar su estrategia de gestión de activos inmobiliarios, para la cual dice no necesitar la intervención de ningún "banco malo", con la fusión de su inmobiliaria con la de Banesto. La acumulación de activos tóxicos en esta filial de la entidad financiera, sin embargo, no deja de ser algo parecido a un "banco malo" en el que empaquetar los inmuebles adjudicados por créditos fallidos y darle salida lo más rápido posible.

Banco Santander ha dado un nuevo paso para agilizar la gestión de los 8.600 millones que tiene en activos adjudicados por la crisis del ladrillo. La entidad ha decidido fusionar Altamira, su inmobiliaria, con Mesena, la de Banesto, lo que dará lugar a la mayor empresa del sector. La integración de ambas, que el pasado año perdieron 927 millones de euros, se salda con un volumen de pisos valorados entre 3.600 millones de euros. (...)

La integración de Altamira Santander Real Estate y de Mesena Servicios de Gestión Inmobiliaria va a dar lugar a la mayor inmobiliaria de España con muchísima diferencia sobre el resto. Sus 3.500 millones en viviendas en construcción o terminada multiplican por casi veinte los 180 millones de euros que Reyal Urbis tiene ahora mismo en nuevas promociones por vender. Una diferencia que refleja bien a las claras el enorme problema que tiene Santander en su balance. El mayor banco de España tiene una exposición al ladrillo de 32.000 millones de euros, de los que 8.600 millones son ya activos adjudicados. Esta cifra triplica la que tenía a principios de 2009, cuando constituiyó Altamira.
El Confidencial: "Santander fusiona Altamira con la inmobiliaria de Banesto para crear la mayor de España".

Hay un dato a destacar: los casi 1.000 millones de pérdidas anuales en la gestión de sus activos inmobiliarios. Hagan cálculos, para entender la dura digestión del ladrillazo, con los 8.600 millones de activos adjudicados actuales, por un lado, y los 6.700 millones en préstamos a clientes considerados dudosos y otros 3.900 millones "calificados como subestándar, es decir, aquellos que el banco teme que se van a dejar de pagar" que tiene el Santander.

19 abril 2012

El ladrillo está muerto como motor económico

"No hay marcha atrás. El ladrillo español nunca volverá a los números de antaño". Esto nos lo recuerda el anuario presentado por la consultora R.R de Acuña & Asociados, que avisa de que el ladrillo no volverá a ser el motor de la economía, según la noticia recogida por Invertia: «Quienes rezan para el mercado inmobiliario se recupere y “tire” de nuevo de la economía nacional deberían cambiar sus plegarias. R.R de Acuña & Asociados tiene poca fe en el futuro del sector, de acuerdo con su anuario estadístico 2011-2012 presentado hoy. “El tema inmobiliario está acabado. No se va a volver a reactivar porque se trata de una cuestión poblacional”».
La consultora cree fundamental el efecto que la variación demográfica provoca sobre la demanda de pisos en España. Así, durante la década de 2001-2010 se crearon en el país cerca de 4 millones de hogares, lo que representaba una media de 400.000 hogares al año. Según las estimaciones, se generarán 2 millones de hogares en los próximos diez años lo que permitiría cubrir el actual stock de viviendas cifrado en 2 millones de pisos.
Sin embargo, lo preocupante venderá en los años posteriores cuando los hogares creados no permitan dar salida al suelo acumulado durante los años del boom. Es decir, que los 500.000 hogares (solo 50.000 pisos al año) que surgirán en el periodo 2021-2030 no podrán hacer frente al stock de suelo existente que se estima como mínimo en 4 millones de viviendas. “A partir de 2030 la demanda de viviendas será nula porque las estimaciones de población determinan crecimientos netos de hogares negativos”, expresa.
"Aviso a políticos: el ladrillo no volverá a ser el motor de la economía", Invertia (17-04-2012)
En la web de la consultora pueden consultarse los datos aportados en la presentación del anuario en PDF.

09 abril 2012

La vivienda cae un 28,7% desde que pinchó la burbuja

Hace poco salieron los datos del Instituto Nacional de Estadística sobre la evolución del precio de la vivienda:
El Índice de Precios de la Vivienda refleja cómo 2011 ha marcado un punto de inflexión en el ajuste de precios y cómo la caída fue ganando intensidad a medida que avanzaba el ejercicio. Los precios de la vivienda libre cayeron un 11,2% en el cuarto trimestre, su mayor caída desde el primer trimestre de 2007. Además, se ha ampliado en casi cuatro puntos respecto a la experimentada en el tercer trimestre de 2011, cuando los precios bajaron un 7,4%. Desde los máximos, la caída se sitúa en el 21,7%.

Los descensos fueron generalizados tanto para la vivienda nueva -primera transmisión- como para de segunda mano -segunda y posteriores transmisiones por lo que estaría incluyendo las adjudicaciones de particulares y promotores a bancos y cajas-. Sin embargo, se observa un mayor revés para las segundas, con caídas de precios cercanas al 14%, que para las primeras, con un descenso del 8,5%. Desde que pinchó la burbuja el castigo también ha sido mayor para la vivienda de segunda mano (-28,7%) que para la nueva (-16,1%).

Para Fernando Encinar, jefe de estudios de idealista.com, "los datos del INE vuelven a confirmar la dureza con que se está produciendo la vuelta a la normalidad en el sector inmobiliario. Tras casi una década de burbuja que casi todos negaron, asistimos al desplome de los precios que seguirán cayendo inexorablemente durante 2012".

Noticia en El Confidencial: "La caída de la vivienda pisa el acelerador en 2011 (-11,2%) y firma su mayor descenso desde 2007".