Pocos cambios

Después de un año de funcionamiento de este blog, en los indicadores del mercado inmobiliario se aprecian pocos cambios. Esto es lo que ocurre en apariencia, porque lo cierto es que ha sucedido también algo diferente: cada vez se habla más de la burbuja y de qué podría ocurrirle en el futuro. Los indicios de desaceleración en el vertiginoso crecimiento de los precios no terminan de verse claros, quizás a la espera de algún cambio en la política económica. El riesgo de que pinche la ficción sobre la que está construida esta "era del ladrillo" sigue estando ahí, aunque queramos creer que es improbable. Hoy, como hace un año, sigue estando de actualidad el problema de la vivienda; un ejemplo de ello es este artículo de Guillermo de la Dehesa del que tomo la siguiente reflexión:

«¿Qué puede pasar en el futuro con el precio de las viviendas? Por un lado, hay dos indicadores negativos: el primero es que en algunos países, como EE UU, el aumento del consumo no estaba justificado por un aumento de los salarios reales de las familias sino por el aumento, real o percibido, de sus activos financieros primero e inmobiliarios después. Naturalmente, el peligro de este tipo de comportamiento es que, mientras los precios de sus activos pueden caer, el de la deuda tomada para financiarlos no cae, salvo que hubiera un fuerte repunte inesperado de la inflación, lo que hoy es impensable. Así, su tasa de crecimiento del consumo ha sido del 9%, mientras que la de sus salarios reales ha sido del 2,8%, con lo que su ahorro como porcentaje de su renta disponible ha caído, con ambas burbujas, del 10% a sólo el 1%, el más bajo en muchas décadas. El segundo es que las burbujas inmobiliarias tienden a reducirse mediante una caída paulatina de los precios de la vivienda acompañada de un aumento de los ingresos de las familias. Sin embargo, en este caso esto es más difícil ya que su fuerte apreciación se ha dado en un entorno de inflación baja, con lo que sus precios tienen que caer durante muchos años o la inflación aumentar mucho para que su precio real vuelva a ser normal.»